ÉTUDE DE CAS

Matières premières

Investisseur Institutionnel hollandais Octobre 2017


ENGAGEMENT, UN BREF APERÇU

Cet investisseur institutionnel néerlandais a cherché à allouer environ 110 millions d’EUROS à une stratégie de matières premières passives renforcée visant un rendement supérieur de 1,5 % par an à celui de l’indice des matières premières du BCOM avec une erreur de suivi ne dépassant pas 5 % par an.

 

PRÉOCCUPATION DU CLIENT

Le client avait déjà des expositions passives sur les produits de base. Grâce à cette recherche, ils cherchaient un gestionnaire qui pourrait offrir un meilleur rendement à valeur ajoutée tout en conservant certaines caractéristiques « passives ». (Une approche d’investissement entièrement systématique couplée à une mise en œuvre liquide, peu coûteuse et entièrement transparente).




 

Résultats

  • Le client a fait preuve de souplesse en ce qui concerne le véhicule de placement proposé et a pu examiner à la fois les swaps et les certificats ainsi que les fonds mélangés ou les comptes distincts. À ce titre, bfinance a pu solliciter la participation d’un large éventail de fournisseurs. En plus des gestionnaires d’actifs, on a également tenu compte des grandes boutiques, des banques et des fournisseurs d’indices spécialisés de plus de 1 milliard de dollars.

  • Les 24 offres reçues comportaient à la fois sur des erreurs de suivi faibles (c.-3 % par an) et sur des erreurs de suivi plus élevées (plus de 4 % par an) et couvraient un large éventail d’approches de placement, y compris des stratégies de pré-lancement et de rétrogradation. La plupart des propositions ont été mises en œuvre sur l’ensemble des marchés spécifiés par l’indice BCOM (22 au moment de la présente recherche), mais certains ont choisi d’employer soit un sous-ensemble restreint, soit une gamme étendue de marchés.

  • La clé du succès dans cette recherche était la capacité d’offrir une approche d’investissement systématique simple qui était clairement appuyée par la théorie économique établie.

  • En plus de la pertinence de l’approche d’investissement, le coût était également un facteur clé pour le client. bfinance a évalué non seulement les frais de gestion des titres, mais aussi les coûts totaux de mise en œuvre et de négociation. À cet égard, les solutions fondées sur les permutations se sont révélées, en moyenne, plus concurrentielles que les solutions fondées sur les fonds.

  • Après une analyse qualitative et quantitative détaillée des 24 offres, dix d’entre elles ont été retenues pour une analyse plus détaillée, cinq fournisseurs ayant finalement été invités à des réunions de diligence raisonnable avec le client et un autre sélectionné.

SELON NOTRE EXPERT